Şirket Kar Gerçekleşmeleri - 26/10/2023

AK Yatırım Araştırma – AYGAZ 3Ç23 Bilanço Değerlendirmesi Güçlü Tüpraş katkısı sayesinde net kar beklentileri aştı …Aygaz'ın 3Ç23 net karı 2.422 milyon TL olarak gerçekleşirken piyasa beklentisi 1.793 milyon TL, AK Yatırım'ın tahmini ise 2.090 milyon TL seviyesindeydi. 3Ç23'te FAVÖK 627 milyon TL olurken, piyasa beklentisinin (565 milyon TL) üzerinde fakat bizim beklentimize (609 milyon TL) paralel gerçekleşti. Beklentilerin üzerinde gelen Tüpraş katkısı bu çeyrekte net karın beklentileri aşmasına neden oldu. 9 aylık dönemde Aygaz'ın net karı ve FAVÖK'ü sırasıyla 3.834 milyon TL (+%35 y/y) ve 991 milyon TL (+%94 y/y) seviyesine geldi. Aygaz'ın 3Ç23'te satış hacmi yıllık %2,6 büyüyerek 674 bin ton seviyesine yükseldi. Stok karlarındaki farklar ve artan dağıtıcı marjlarından dolayı 3Ç23'te konsolide FAVÖK'te %133'lük bir artış oldu. Aygaz 3Ç23'te 293 milyon TL stok karı elde etti. Bu dönemde paket dağıtım işinden 183 milyon TL negatif FAVÖK kaydedildi. Özkaynak yöntemiyle kaydedilen Bangladeş LPG operasyonlarının ise 3Ç23'te Aygaz'a net kar etkisi +10 milyon TL seviyesindeydi. Konsolide net kar Tüpraş katkısının artmasıyla yıllık %57 yükseldi. Tüpraş operasyonları: Tüpraş'ın 3Ç23'te net karı 21.306 milyon TL olurken, Aygaz'a katkısı 1.979 milyon TL (3Ç22: 940 milyon TL) seviyesindeydi. Ürün marjlarının pozitif katkısı, enerji maliyelerindeki düşüş ve stok karları 3Ç23'te Tüpraş'ın karını destekledi. Aygaz'ın net borç pozisyonu, yüksek faaliyet karı sebebiyle 2Ç23'teki 1,1 milyar TL seviyesinden 3Ç23 sonunda 29 milyon TL seviyesine geriledi. Bu arada, Aygaz, Ekim ayında EYAŞ'tan yaklaşık 1,1 milyar TL temettü geliri elde edecek.Yorum ve Tavsiye: Tüpraş ve YKB'de değişen hedef değerler ve LPG faaliyetlerinde orta/uzun vadede daha olumlu bir bakış açısıyla, Aygaz için hedef fiyatımızı %17 yukarıya çektik. Yeni hedef fiyatımız 185,7 TL olurken Aygaz için tavsiyemizi "Endeksin Üzerinde Getiri" olarak güncelliyoruz. YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş.'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği  zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

 

Lütfen size gelen e-postaları Spam (Junk) olarak işaretlemeyiniz. 

Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Sabancı Center 4.Levent, 34330 İstanbul 

Mersis No: 0011 0077 8370 0015www.akyatirim.com.tr

Bilgilendirme e-postalarını almak istemiyorsanız lütfen tıklayınız.