Şirket Kar Gerçekleşmeleri - 27/10/2023

AK Yatırım Araştırma – KCHOL 3Ç23 Bilanço Değerlendirmesi Enerji, finans ve otomotiv bölümleriyle gelen güçlü karlılık …Koç Holding 3Ç23'te 36.303 milyon TL (+%83 y/y, +%76 ç/ç) net kar açıklarken piyasa beklentisi 29.202 milyon TL, AK Yatırım'ın tahmini ise 28.901 milyon TL seviyesindeydi. Net karın bizim tahminlerimizden sapmasında Yapi Kredi, Tüpraş ve Ford Otosan, net karlarının beklentimizden yüksek gelmesi etkili oldu. 9 aylık dönemde Koç Holding'in net karı %75 artarak 73.675 milyon TL seviyesine ulaştı. Finans faaliyetlerinde, TÜFE'ye endeksi tahvil gelirleri, ücret ve komisyon gelirleriyle beraber ticaret gelirlerindeki artış sayesinde 3Ç23'te net karda yıllık %42 büyüme kaydedildi. Otomotiv segmentingde, güçlü iç piyasa ve fiyatlama ortamı, stok karları ve olumlu kur etkisiyle net karda %192 artış gerçekleşti. Enerji tarafında, güçlü seyreden ürün marjları, doğalgaz tarifesindeki düşüş ve stok karındaki farklılıklar sebebiyle %83'lük net kar artışı oldu. Dayanıklı tüketim grubundaki net karda güçlü iç pazar ve ham madde maliyetlerinin aşağıya gelmesiyle marj iyileşmesi yıllık %148'lik kar artışında önemli etkenlerdi. 3Ç23'te, konsolide net kar içinde finans, otomotiv, enerji ve dayanıklı tüketim bölümlerinin payı sırasıyla %40, %30, %28 ve %1 seviyesinde oldu. Holding solo net nakit pozisyonu 2Ç23 sonunda 10,2 milyar TL (395 milyon USD) iken, 3Ç23 sonunda net nakit pozisyonu 17,3 milyar TL (632 milyon USD) seviyesine yükseldi. Net nakit pozisyonundaki artış YKB'de hisse satışından kaynaklandı. Koç Holding ayrıca 4Ç23'te EYAŞ ve Ford Otosan'dan toplam 8,2milyar TL temettü alırken, Marmaris Altınyunus'a 1,2milyar TL'lik sermaye ekledi. Yorum ve Değerlendirme: Koç Holding için tahminlerimizi ve değerlememizi son finansallara göre güncelleyerek hedef hisse fiyatımızı %8 artırıyoruz. Koç Holding için 235,3TL hedef hisse fiyatımızla beraber "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz. Koç Holding cari net aktif değerine göre %29 iskonto ile işlem görürken son 2 yıllık tarihi iskonto %32, son 5 yıllık ortalama ise %21 seviyesindedir. YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş.'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği  zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

 

Lütfen size gelen e-postaları Spam (Junk) olarak işaretlemeyiniz. 

Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Sabancı Center 4.Levent, 34330 İstanbul 

Mersis No: 0011 0077 8370 0015www.akyatirim.com.tr

Bilgilendirme e-postalarını almak istemiyorsanız lütfen tıklayınız.